​豆粕涨涨跌跌,6月是黎明前的黑暗?玉米拍卖成交率高,高溢价还能持续多久?

2020-06-05 14:22:28 金波绿泰 新闻部 65

豆粕:5月份国内豆粕月度均价2786元/吨,环比暴跌306元/吨,跌幅9.90%

6月5日,国内豆粕现货局部地区再度出现偏强上涨行情20-30元/吨,在国内供应压力庞大、养殖需求增长有限条件下,近来豆粕市场有些躁动不安,其主要因素还是要归结到中美关系方面。截止到4日沿海主流报价2660-2720元,实际成交价格略低20-30元/吨,虽然近来波动较为频繁,但与上周相比,总体上还是相对较偏弱。
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美盘方面:美豆先跌后涨 但基本面压力下涨势有限
围绕在中美贸易关系紧张方面,上半周因担心中国减少美豆采购,或者就是传言中国政府已经通知两家国企暂停美豆采购,但最终消息目前美确定,7月合约收盘840.5美分,两天累计下跌6.5美分;之后两天受美国农业部确认向中国出售大豆,缓解了市场对于近期中方停购美国农产品的担忧,并对更多中国订单充满期待,两天美豆累计上涨17美分,7月合约收盘857.5美分。

不过,从基本面看,美豆目前生长良好,截止5月31日当周,美国大豆种植率为75%,低于市场预期的79%,去年同期为36%,五年均值为68%,美豆优良率为70%,处于近年同期偏高水平。美豆开局不错,各方对美豆产量预期保持乐观,限制美豆涨幅。

此外,南美大豆生产基本结束,巴西5月大豆出口量达到1550万吨,此前4月出口量为1600万吨,近两个月同比增幅超过50%。巴西大豆出口进度提前,市场评估四季度巴西大豆库存将降至较低水平。预计巴西出口大豆中约有80%将运往中国。

国内方面:供应量庞大 但中美关系持续在升级 豆粕市场有些躁动不安
经历了上周豆粕行情短暂偏强后,本周再度转为偏弱走向。尽管中美贸易关系再现紧张气氛,但美豆对华出口仍在持续以及美豆良好的生长状态均削弱市场看涨动能,油厂积极消化豆粕库存,挺价动力不足。

目前国内大豆到港压力有增无减,预计6-8月大豆月均到港量超过1000万吨,油厂豆粕库存已经连续六周回升,目前沿海主要油厂库存在65万吨左右,比上周增长10万吨左右。而目前国内养殖业增长缓慢,豆粕供大于求格局明显,豆粕行情因而被迫再度走低。

短期豆粕市场或波动 不大 下半年存在一定风险
因中美关系不断在升级,市场仍旧担心会不会影响到协议的执行,消息称美国宣布将从6月16日开始暂停所有中国航空公司执飞的中美定期客运航班,后期走向需要我们时刻密切关注。豆粕总体上6月份因供应量庞大、养殖增长需求有限,豆粕偏弱为主的大格局不变,阶段性回涨随时存在。如果中国真的开始正面回怼美国,则豆粕行情上涨可能大大提高。

2020年1-5月,巴西已累计出口大豆近5000万吨,预计7月巴西大豆发货量将开始放缓。咨询公司Brandalizze Consulting称,下半年巴西大豆报价非常有限,这也推动6月初以来巴西大豆升贴水报价大幅上涨。如果中美紧张关系持续升温,会促使中国市场继续寻求包括巴西大豆在内的市场来源,以确保今年三季度中后期到四季度的国内进口大豆供应,但巴西剩余可供出口的豆源已接近下限,而随着巴西本年度供应的快速下降,下半年全球大豆出口市场将会季节性地逐渐转向美国。

所以说,如果真的中美关系持续升温,那么国内下半年豆粕将面临很大的上涨风险,然而这种风险也许会在7月份、或者说更远更近些些时间慢慢开始显现。但最终情况怎样,还要持续关注国内外各方消息的变化。
  

玉米:临储粮首拍全部成交 高热度能维持多久

首轮临储玉米拍卖成交率高,溢价也高于市场预期,带动市场乐观情绪,部分贸易商仍看好后市,加之深加工企业及贸易商库存水平不高,持续推高国内玉米市场现货价格,本周玉米现货均价为2072.74元/吨,涨幅为1.28%。
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图表:2019-2020年玉米日度均价走势图

供应面
上周首轮拍卖投放400万吨,全部成交。其中贸易企业成功竞买成交量占比超过70%,深加工企业占比不足30%,饲料企业占比不足3%。由此可见仍有相当大比例的粮源掌握在贸易主体手里。由于拍卖粮尚未出库供给,贸易商适量出货,预计拍卖粮出库形成有效供给的空档期,供应主力仍是贸易粮。临储拍卖周期内,中储粮仍在继续投放,并且还增加了一次性储备玉米的拍卖,预计6月下旬政策粮入市量将逐步增多,市场供应压力将逐步增大。
  
需求面
在较高养殖利润的刺激下,养殖户养猪热情高涨,但基于能繁母猪存栏量不高,国内生猪养殖存栏量恢复仍慢,虽然能繁母猪和生猪存栏量连续数月增加,但只是从低水平位置的反弹,仍未恢复到去年同期水平。受其影响猪料对玉米的需求量仍同比偏低。

而禽类存栏量较高,但蛋以及禽肉价格大幅回落,禽类养殖已经亏损,一定程度拖累禽料玉米需求量。饲料企业饲料企业维持安全库存,因担忧秋粮上市前优质玉米品质问题,对优质玉米需求态势较强。玉米的深加工需求更不乐观,玉米深加工产品需求不振,玉米深加工整体利润低迷,部分企业停产检修,深加工行业开工率继续下滑,开工率处于历史同期偏低水平。
  
后市分析
由于优质玉米存量相对有限,预计拍卖粮出库之前,玉米价格下调空间相对有限,短期内有继续反弹空间。从中长期来看,随着临储粮不断释放,以及进口谷物陆续到货,加上新季小麦上市,预计6月中旬前后开始国内玉米市场供给偏紧的局面才会有所改善。

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