蛋价,又将面临下跌风险?

2020-09-04 10:01:53 金波绿泰 新闻部 13

      受疫情影响,今年蛋鸡补栏周期延续。春节期间疫情延迟运输及产品销售,养殖户被迫压栏,2月育雏鸡补栏出现断档,养殖户延迟补栏。根据笔者调研,3—4月育雏鸡补栏恢复至相对高位,对应8—10月新鸡开产进入高峰,蛋鸡存栏供应增加,蛋价面临下跌风险。

      鸡苗销售平稳

      9月天气转凉,学校进入开学季,鸡蛋消费季节性增长,但现货价格表现仍较疲软。中长期来看,中秋节后,现货需求将出现回落,元旦前需求将再次受到节日需求的提振。在未出现突发事件情况下,未来鸡蛋需求将回归正常季节性规律。鸡苗销量作为补栏的参考指标,可以较好地反映出养殖单位的补栏情况。数据显示,7月鸡苗销售3541万只,8月销售3898万只,鸡苗销售保持平稳。8月28日,全国商品代鸡苗价格3.49元/只,环比7月底涨0.25元/只,鸡苗报价跌破3.5元/只整数支撑后,报价继续弱势运行。

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      气温在一定程度上影响蛋鸡的产蛋率。前期高温天气导致蛋鸡产蛋率下降,同时上半年疫情延迟补栏及新鸡开产,降低蛋鸡产蛋率。随着天气逐渐转凉,蛋鸡产蛋率较前期有所回升,鸡蛋供应继续增加。

      蛋鸡养殖利润低迷

      截至8月末,国内蛋鸡养殖利润为23.04元/只,较去年同期下降71.81%。中长期来看,随着供应增加,鸡蛋现货进入季节性回调周期,养殖利润持续下降并再次进入深度亏损周期。替代品市场方面,中央储备冻肉投放,短期生猪供应增加,8月猪价小幅回落。近期肉禽市场表现较弱,淘汰鸡价格跟随下跌,预计9月生猪供应增加,蛋鸡养殖利润持续低迷。

      考虑到养殖利润对未来蛋价的预期传导,我们认为有两条路径值得关注。第一,若蛋鸡市场过剩产能有效淘汰,供应压力将得到缓解,春节过后鸡蛋供应下降,蛋价上涨,利好远期1月鸡蛋报价。第二,若未来屠宰企业收货不积极,淘汰量受到影响,鸡蛋供给压力仍大,鸡蛋1月合约的反弹周期也将再次延长。

      综合以上分析, 9—10月供给压力趋增,消费增速放缓,鸡蛋近月合约期价继续承压。中秋节过后,现货需求回落,老鸡淘汰意愿提升,供应压力将缓解,鸡蛋价格有望探底回升。套利方面,鸡蛋可以参与卖近买远操作。鸡蛋2010、2011、2012合约短线延续空头策略,2101合约短期受近月合约下跌拖累,中期可等待价格调整结束后进行买入。短线操作以2010合约为例,主策略为寻找机会逢高卖出,具体策略为鸡蛋2010合约入场区间为3470—3530元/500千克,止损位为3620元/500千克,止盈位为3100—3150元/500千克。

      后市需关注以下风险点:

       一是非洲猪瘟对老鸡淘汰的影响作用。非洲猪瘟导致生猪价格先跌后涨,今年下半年的南方洪灾,非瘟疫情暴发,影响猪肉及替代品价格。鸡肉作为猪肉较好的替代品,鸡肉价格上涨,带动淘汰鸡价格跟随上涨。

      二是未来鸡蛋现货价格下降时,部分养殖主体选择淘汰老鸡,提前锁定养殖利润。若这一预期被证实,未来在产蛋鸡存栏恢复进度将不及预期,鸡蛋现货价格下跌幅度将不及预期。

      三是秋季是蛋鸡流行性疫病高发期。受疾病影响,蛋鸡推迟开产期,同时降低蛋鸡产蛋率,导致鸡蛋供应下降。未来持续关注蛋鸡流行性疫病对于蛋鸡产蛋率的影响情况,若疫病持续影响蛋鸡产蛋率,蛋鸡供给恢复将不及预期。

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